Weyerhaeuser Company

Il recente calo di richiesta di legname crea una finestra di ingresso per questo titolo, è il momento di comprare?

 EXECUTIVE SOMMARY

. Azienda

. Concorrenti

. Analisi del dividendo

. Quotazione

. Momentum

. Commento

. MyDividend Rating

 AZIENDA

La Weyerhaeuser Company iniziò più di 100 anni fa con 900.000 acri di terreno, tre impiegati e un piccolo ufficio a Tacoma, nello stato di Washington. Fondata nel 1900 da Frederick Weyerhaeuser, sono diventati una delle più grandi aziende di prodotti forestali sostenibili al mondo.

 Molto bella la timeline presente sul sito della società che descrive le varie tappe dalla fondazione ad oggi.

 CONCORRENTI

I principali concorrenti di WY sono:

  • Non ci sono società con capitalizzazione simile in questo segmento di mercato, esistono altre società quotate ma sono tutte small cap. Alcuni esempio sono: CTT, RYN, UFPI.

 DIVIDENDO

Il dividendo ad oggi ammonta al 5,13% Lordo circa.
La società continua a incrementare il dividendo da 8 anni (Challenger).

 

La copertura del dividendo è buona infatti abbiamo un CFFO di 733mln $ a fronte di un pagamento di 485mln di $. 

La curva di crescita non è ottimale per un investitore DGI ma come vedremo credo che abbia altri aspetti positivi che possono sopperire a questo fattore.

 QUOTAZIONE

Il grafico a 10 anni mostra un trend rialzista, salvo il ribasso registrato nel 2015, ribasso che pare si stia ripetendo nel 2018. La quotazione è molto legata all’andamento del futures del legno quindi è normale una certa volatilità.

 MOMENTUM

Grafico settimanale.
In base all’analisi tecnica tradizionale l’RSI si trova in zona di ipervenduto da inizio ottobre, il MACD è ancora abbondantemente impostato a ribasso.
Per quanto riguarda le medie mobili indicano che il trend di lungo è rialzista, la media più veloce ha iniziato a svoltare verso il basso a causa del recente ribasso.

 COMMENTO

WY è un REIT che si muove in un settore particolare, come avrete intuito il business core della società è la proprietà di foreste ubicate negli Stati Uniti d’America e conseguente produzione di legname di diverse qualità ma non solo.

Inserisco uno schema tratto dalla loro presentazione di fine anno che riassume i punti focali della società.

 

Mi sono interessato a questa società poco tempo fa, quando il suo dividendo ha superato la mia soglia di attenzione del 4% e , siccome non è un settore convenzionale, credo che il suo punto di forza sia quello di occuparsi di un prodotto dove ha pochi concorrenti.. anzi, a parità di capitalizzazione, proprio nessuno.

Ottima quindi la diversificazione che permette a qualsiasi portafoglio.

Un altro aspetto fondamentale che valuto è il suo dividendo che in questo momento rende più del 5%,  interessante anche il flusso di cassa da operazioni riesce a coprire bene la sua distribuzione lasciandomi un po di margine di sicurezza che cerco sempre. Salvo recessione globale, mi aspetto piccoli aumenti anche in futuro anche se non eccessivi.( Nell’ultimo trimestre è stato aumentato del 6,3%)

Mi piace poi pensare che il fatto di possedere terreni sia un fattore positivo perchè in futuro sarà sempre meno disponibile questa risorsa a causa della crescita della popolazione e della conseguente erosione di aree forestali a favore di aree residenziali e commerciali. 

Un aspetto poi che non sottovaluto è la sostenibilità del business in campo ecologico, infatti si tratta di una produzione totalmente rinnovabile, per questo nel 2011 Weyerhaeuser è stata, per la prima volta, inserita nel Dow Jones Sustainable World Index, una posizione di tutto rispetto che convalida la sua forte tutela ambientale, la governance responsabile e l’impegno nei confronti delle comunità.

 

Potenziali rischi

Fin qua ho evidenziato alcuni degli aspetti positivi, ma come sempre, i rischi ci sono e occorre sempre tenere in mente a cosa possiamo andare incontro.

Il mercato del legname è solitamente molto poco liquido questo comporta che cadute di prezzo si possono ripercuotere direttamente sulle quotazioni della società e far precipitare il prezzo senza darci la possibilità di uscirne in tempi brevi, praticamente occorre attendere un nuovo ciclo di aumento della domanda.
Questa ciclicità settoriale nei suoi punti più bassi di ricavi potrebbe spingere la società per un taglio o sospensione del dividendo, in effetti ha una storia di soli 8 anni di rialzi, quindi occorre tenerne presente.

Il debito di lungo termine mi pare sia sotto controllo, ma occorre tenere sempre presente le sue rinegoziazioni a scadenza nel futuro.

Un altro fattore da considerare è l’andamento del settore immobiliare, strettamente correlato al settore del legname per costruzione, che al momento sembra attraversare un rallentamento causato dai prezzi elevati raggiunti in America.

Un ultimo aspetto che mi preme evidenziare è quello legato alle condizioni ambientali, gli uragani infatti creano dei fermi lavoro che possono incidere sui bilanci in modo significativo.

 

Conclusione

In conclusione posso affermare che in termini di diversificazione di portafoglio, di dividendo e rispettiva copertura in questo momento il titolo può essere inserito a portafoglio ma occorre sempre considerare i suoi limiti quindi il consiglio è quello di comprare una quota inferiore alla posizione completa.

 MYDIVIDEND RATING

WY ottiene un punteggio di 5.56/10

Il punteggio ottenuto è HOLD (mantenere a portafoglio).
Come dicevo in precedenza il rating tiene conto del fatto che la crescita del dividendo non è molto sostenuta, mentre valuta positivamente il dividendo stesso e la quotazione attuale bassa.

Di sotto riporto l’elenco dei punti negativi e positivi del rating da noi calcolato.

2 PUNTI: 52w low, , Yield

1 PUNTO: P/E,  Debt/Equity, Margin, Quick Ratio, DGR

0 PUNTI: P/B, DDM, FCF/Debt,  Graham nr.,  Brand, DGR5, PEGY, Payout ratio

Per maggiori informazioni su come si compone il mydividend rating si rimanda alla specifica pagina del sito. clicca qui

 COMMUNITY

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Disclaimer: Ho scritto questo articolo da solo, ed esprime le mie opinioni. Non sto ricevendo un compenso per questo . Non ho alcuna relazione commerciale con alcuna società le cui azioni sono menzionate in questo articolo. Clicca qui per visionare il disclaimer completo di MyDividend

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Stalflare
Ospite

Titolo interessante, molto interessante, in area 26/25. Da monitorare anche se proprio oggi è rimbalzato pesantemente (ma così ha fatto tutto il mercato)…